凱撒股份7.5億收購(gòu)酷牛互動(dòng) 進(jìn)軍手游市場(chǎng)或?yàn)槌锤吖蓛r(jià)？

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，游戲行業(yè)以其變現(xiàn)能力強(qiáng)、盈利規(guī)模和模式而被傳統(tǒng)企業(yè)爭(zhēng)相收購(gòu)，這種現(xiàn)象在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中屢見(jiàn)不鮮，究其原因，傳統(tǒng)企業(yè)這么做很大一部分原因是為了炒高股價(jià)。

近日，服裝類(lèi)公司凱撒股份也宣布加入這股并購(gòu)潮中。6月19日晚，凱撒股份宣布擬以7.5億元收購(gòu)深圳市酷?；?dòng)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“酷牛互動(dòng)”)100%股權(quán)。這是公司在停牌三個(gè)月后宣布的并購(gòu)消息，消息發(fā)布后凱撒股份復(fù)牌，截止到7月2日，復(fù)牌以來(lái)公司股價(jià)上漲12%。8月22日，凱撒股份將迎來(lái)1億股限售股解禁，占全部流通股份的25.80%。

公司為何要豪擲7.5億并購(gòu)酷牛互動(dòng)？從交易金額看，這項(xiàng)并購(gòu)算是凱撒股份歷史上最大的交易?！锻顿Y者報(bào)》記者采訪到凱撒股份的董秘馮育升，他表示：“公司的服裝業(yè)務(wù)受到電子商務(wù)的沖擊明顯。公司已深刻認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的變化。與酷?；?dòng)的合作，將為公司植入互聯(lián)網(wǎng)基因。”

“游戲行業(yè)無(wú)疑是當(dāng)下的熱門(mén)題材。A股市場(chǎng)上屢屢與游戲不相關(guān)的上市公司對(duì)游戲類(lèi)公司進(jìn)行并購(gòu)，有些并購(gòu)看不到能與其主營(yíng)整合的可能性。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，能否整合業(yè)務(wù)并不重要，并購(gòu)熱門(mén)行業(yè)只是為短時(shí)間內(nèi)炒高股價(jià)?！眲?chuàng)業(yè)板某游戲公司的高管胡先生向記者表達(dá)了如此犀利的觀點(diǎn)。

涉足熱門(mén)題材短期催漲股價(jià)

由于服裝行業(yè)不景氣，凱撒股份主業(yè)也陷入低迷。公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.2億元，同比下降24%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1053萬(wàn)元，同比下降37%。面對(duì)業(yè)績(jī)的不振，凱撒股份開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型，公司擬通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行股份和支付*相結(jié)合的方式，購(gòu)買(mǎi)由黃種溪、曾小俊、周路明和林嘉喜所持有的酷牛互動(dòng)100%股權(quán)，進(jìn)軍大熱的游戲領(lǐng)域。

按照公告內(nèi)容，酷?；?dòng)100%股份作價(jià)7.5億元。其中，凱撒股份擬以10.17元/股定增股份支付4.5億元、*支付3億元。

此消息宣布后，截止7月2日，公司股價(jià)上漲12%，對(duì)股價(jià)的刺激效果明顯。對(duì)于這樣的結(jié)果，創(chuàng)業(yè)板某游戲公司的高管胡先生稱在意料之中?！爸鳡I(yíng)業(yè)務(wù)與游戲行業(yè)能夠整合的機(jī)會(huì)不大，涉及熱門(mén)題材最立竿見(jiàn)影的效果無(wú)非就是炒高股價(jià)。主營(yíng)陷入低迷的公司現(xiàn)在都愛(ài)玩這招，屢試不爽！”

近年來(lái)，服裝行業(yè)受電子商務(wù)的沖擊競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，商場(chǎng)的服裝服飾的銷(xiāo)售同比增速處于下行趨勢(shì)。從凱撒股份的單店銷(xiāo)售收入來(lái)看，2013年單店銷(xiāo)售收入為109萬(wàn)元/家，比2012年下降6%。公司直營(yíng)店的數(shù)量也由2012年的43家也下降至2013年底的37家。

對(duì)于這樣的現(xiàn)狀，公司董秘馮育升直言：“經(jīng)過(guò)對(duì)行業(yè)的調(diào)查分析，公司認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)，特別是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的游戲行業(yè)是一個(gè)較為理想的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。游戲行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響小，國(guó)家政策積極扶持和鼓勵(lì)，從業(yè)企業(yè)多為輕資產(chǎn)型高科技企業(yè)，行業(yè)總體上科技含量高，消費(fèi)者單次消費(fèi)金額小，消費(fèi)周期短，行業(yè)整理發(fā)展前景可期?！?/p>

大手筆投資游戲行業(yè)扮靚業(yè)績(jī)

在國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，上市公司希望通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，可以改善基本面、提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

記者根據(jù)相關(guān)公告統(tǒng)計(jì)顯示，凱撒股份自2010年上市以來(lái)，一共發(fā)起了6起并購(gòu)。與以前的投資相比，凱撒股份此次7.5億元的投資可謂是大手筆了。

資料顯示，2011年，凱撒股份擬以5980萬(wàn)元收購(gòu)廣州市集盛服飾皮具公司51.22%的股權(quán)。

2012年，凱撒股份以6090萬(wàn)元成功并購(gòu)?fù)袠I(yè)的宇鑫(廣東)貿(mào)易有限公司51%的股權(quán)。

2013年，凱撒股份以3000萬(wàn)元資金收購(gòu)天津市濱聯(lián)小額貸款有限責(zé)任公司10%的股權(quán)。2014年1月該公司完成了工商變更登記手續(xù)。

2013年8月，凱撒股份第四屆董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于吸收合并訊盈(汕頭)服飾有限公司的議案》，公司以*1550萬(wàn)元受讓合作方訊盈投資持有的訊盈汕頭其余28%股權(quán)。資料顯示，訊盈汕頭是凱撒股份服裝生產(chǎn)加工基地之一。

2014年1月24日，公司擬收購(gòu)慶匯租賃46%的股權(quán)。凱撒股份公告稱，此次收購(gòu)是順應(yīng)融資租賃業(yè)快速發(fā)展的趨勢(shì)，為公司增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，符合公司服裝經(jīng)營(yíng)為主、金融投資為輔的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

然而，涉足金融租賃行業(yè)不到半年時(shí)間，凱撒股份又傳出“高調(diào)”進(jìn)軍手游領(lǐng)域的消息。因此，市場(chǎng)人士紛紛質(zhì)疑其追逐概念、跟風(fēng)炒作。傳統(tǒng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，嘗試突圍的初衷沒(méi)錯(cuò)，不過(guò)，公司先是涉足金融行業(yè)，后又瞄準(zhǔn)熱門(mén)的游戲行業(yè)，這些業(yè)務(wù)離公司的服裝主業(yè)已越轉(zhuǎn)越遠(yuǎn)。

不過(guò)，有一點(diǎn)值得肯定，即此次收購(gòu)酷牛互動(dòng)，短期內(nèi)將扮靚凱撒股份的業(yè)績(jī)。從利潤(rùn)來(lái)看，酷?；?dòng)2012年、2013年及2014年一季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入287.14萬(wàn)元、3283.60萬(wàn)元和2849.32萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-5.71萬(wàn)元、748.16萬(wàn)元和1205萬(wàn)元?？崤；?dòng)2014年一季度的凈利潤(rùn)已超過(guò)同期凱撒股份的凈利潤(rùn)。

如果酷牛互動(dòng)能按照如此穩(wěn)定的增長(zhǎng)模式繼續(xù)下去，今年凱撒股份完成對(duì)酷牛互動(dòng)的并購(gòu)后，2014年的年報(bào)會(huì)比去年“漂亮”。